Я думаю, что ни для кого не секрет то, что Европейский центральный банк сегодня намерен снизить процентные ставки второе заседание подряд, ускорив темпы смягчения политики после того, как данные показали, что быстрое снижение инфляции сопровождается ухудшением экономики.
Всего через пять недель после второго снижения в этом году аналитики и экономисты единогласно прогнозируют, что сегодня ставка по депозитам будет снижена еще на четверть пункта — до 3,25%. Аналогичному сокращению подвергнется общая ключевая процентная ставка и ставка по кредитам.
Хотя инфляция уже ниже 2%, а это впервые с 2021 года, более мрачные перспективы экономики еврозоны вынудят политиков действовать более мягко. Между тем факторов риска предостаточно — от собственной кампании смягчения Федеральной резервной системы США до результатов выборов в США и военных действий на Ближнем Востоке.
Очевидно, что фокус ЕЦБ теперь сместился со слишком высокой инфляции на слишком слабый экономический рост. С точки зрения управления рисками имеет смысл ускорить темпы смягчения, даже если высокая неопределенность все еще требует некоторой осторожности.
После решения ЕЦБ президент Кристина Лагард проведет пресс-конференцию. Напомню, что в сентябре политики ЕЦБ дали понять, что третье снижение ставки в этом цикле, вероятно, произойдет только на последнем заседании 2024 года, в декабре, когда будут получены новые прогнозы экономического роста и инфляции, включая первый на 2027 год. Однако с учетом последних данных, таких как ежемесячный опрос менеджеров по закупкам, указывающих на спад производства в частном секторе, и подготовки Германии ко второму подряд годовому падению промышленного производства, инвесторы и экономисты заговорили, что ставки будут снижены уже в этом месяце, после чего смягчение политики продолжится на каждом последующем заседании вплоть до марта 2025 года.
Данные PMI, безусловно, склонили чашу весов в пользу снижения ставки в октябре, и если сегодняшние данные по инфляции в еврозоне за сентябрь этого года укажут на более активное замедление роста цен – выбора у ЕЦБ, попросту, не останется.
Многие должностные лица в ходе своих выступлений прямо или косвенно поддержали такие ожидания. Недавно Лагард заявила, что большая уверенность в своевременном возвращении инфляции к целевому показателю будет учтена в этом месяце. Франсуа Виллеруа де Гало из Франции охарактеризовал октябрьский шаг как «весьма вероятный». Даже некоторые ястребиные политики, которые не так довольны ожиданиями агрессивного смягчения в 2025 году, все же высказались за более мягкий подход.
Напомню, что в сентябре ЕЦБ снизил свои экономические прогнозы на следующие три года, прогнозируя рост экономики на 0,8% в 2024 году. Но даже это сейчас выглядит оптимистично. Особое беспокойство вызывает то, что более медленное восстановление может в какой-то момент нанести серьезный урон пока еще устойчивому рынку труда. Ситуацию также осложняют глобальные события, последствия которых сложно оценить.
Президент Бундесбанка Йоахим Нагель предупредил, что экономика Европы может столкнуться с существенно более низким ростом и более высокой инфляцией, если Дональд Трамп будет переизбран на пост президента США. Однако некоторые аналитики полагают, что планы Трампа по резкому повышению тарифов, экспансионистской фискальной политике и жестким ограничениям иммиграции также могут привести к дезинфляции.
Как вы можете видеть, на все это евро реагирует снижением против доллара США, и пока тренд на дальнейшее ослабление рисковых активов сложно остановить. Если Лагард сегодня сделает ряд очень мягких заявлений относительно будущих перспектив денежно-кредитной политики, скорей всего, евро продолжит терять в весе в паре с американском долларом.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0880. Только это позволит нацелиться на тест 1.0915. Уже оттуда можно забраться на 1.0950, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0980. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0850 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0830, либо открывать длинные позиции от 1.0805.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3030. Только это позволит нацелиться на 1.3070, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область1.3100, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3130. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2985. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2940 с перспективой выхода на 1.2910.
