empty
28.01.2025 12:26
EUR/USD. Январское заседание ФРС: превью

Сегодня стартует двухдневное заседание ФРС, итоги которого мы узнаем под занавес американской сессии среды. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность того, что регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, составляет 97,5%. То есть рынок полностью уверен в том, что ФРС оставит процентную ставку на уровне 4,5%. Это базовый сценарий, в котором никто не сомневается, – его реализация уже учтена в ценах.

Изображение больше не актуально

При этом нельзя сказать, что январское заседание будет «проходным». Отнюдь. Интрига сохраняется относительно дальнейших действий ФРС на последующих заседаниях. Здесь рынок уже не так уверен в своих прогнозах. Например, вероятность сохранения статус-кво на следующем (мартовском) заседании составляет 70%, на майском – 50%. При этом вероятность сохранения паузы на июньском заседании – всего 25%. То есть участники рынка не исключают снижение процентной ставки в мае, и почти уверены в том, что регулятор решится на 25-пунктное понижение ставки в начале лета.

Но если Федрезерв завтра займёт более ястребиную позицию, рынок пересмотрит свои прогнозы: вероятность выжидательной позиции в мае возрастет до 90-95%, а вероятность паузы в мае – до 60-70%. Шансы на снижение ставки в июне будут оцениваться как 50/50. В таком случае (т.е. в случае условно ястребиного сценария) доллар получит поддержку и сможет частично отыграть утраченные позиции. Однако возможен и альтернативный вариант, согласно которому ФРС смягчит свои формулировки, акцентировав свое внимание не на ускорении общей инфляции, а на замедлении стержневого CPI. В таком случае возрастет вероятность снижения ставки в мае (также возрастут шансы на то, что ФРС трижды снизит ставку в этом году, а не дважды). Если будет реализован данный сценарий (условно голубиный), доллар окажется под дополнительным давлением, а покупатели eur/usd смогут подобраться к 6-й фигуре.

Другими словами, интрига сохраняется, поэтому всё внимание трейдеров будет приковано к тексту сопроводительного заявления и (особенно) к риторике главы ФРС Джерома Пауэлла.

На мой взгляд, Федрезерв реализует на январском заседании условно ястребиный сценарий: то есть сохранит ставку в прежнем виде, но при этом озвучит достаточно жесткие формулировки. Главными аргументами в пользу этого сценария выступают декабрьские Нонфармы, общий CPI и PPI.

Напомню, что рынок труда США по итогам декабря снова оказался союзником американской валюты. В частности, уровень безработицы в США снизился до 4,1%. По прогнозам, индикатор должен был остаться на ноябрьском уровне, но де-факто снизился. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 256 тысяч. Это максимальное значение показателя с марта 2024 года. Кроме того, показатель вышел в «зелёной зоне» (прогноз был на уровне 160 тысяч), демонстрируя восходящую динамику второй месяц подряд. И второй месяц подряд – плюс 200 000. Уровень среднего заработка вырос на 3,9%.

Что касается инфляции, то здесь ситуация сложилась следующим образом: общая инфляция в США по-прежнему ускоряется, базовая – фактически застопорилась. Общий CPI вышел на прогнозном уровне, отразив ускорение показателя до 2,9%, то есть до максимального значения с июля 2024 года. Стержневой индекс потребительских цен недотянул до прогнозного уровня и минимально замедлился, оказавшись на отметке 3,2% г/г (прогноз – 3,3%). Общий PPI ускорился до 3,3% (это наиболее сильный темп роста с марта 2023 года), а базовый остался в декабре на ноябрьском уровне, то есть на отметке 3,5%.

Устойчивый рынок труда на фоне ускорения общей инфляции не располагает к смягчению риторики. При этом Федрезерв с большой долей вероятности проигнорирует призывы Трампа как можно быстрее снизить процентную ставку. Или же Джером Пауэлл снова напомнит президенту США о том, что ФРС является независимым органом. Подобные комментарии окажут поддержку американской валюте.

Более того, по мнению ряда экспертов, Федрезерв может не просто ужесточить, а значительно ужесточить свою риторику, допустив завершение текущего цикла смягчения ДКП. В частности, экономисты Bank of America заявили о том, что они видят «мало причин для дальнейшего снижения ставки, так как экономическая активность устойчива, риски для инфляции смещены в сторону повышения, а рынок труда по-прежнему не демонстрирует признаков остывания.

Есть и более ястребиные (но менее вероятные) предположения. Например, по данным анализа Bloomberg Intelligence, участники рынка оценивают в 25% вероятность того, что следующий шаг Федрезерва будет в сторону повышения процентной ставки к концу года. При этом подчеркивается, что до недавних пор (до публикации CPI и PPI) вариант ужесточения ДКП вообще не рассматривался: 60% опционных трейдеров ставили на дальнейшее снижение ставки и 40% – на сохранение паузы.

Итак, резюмируя всё вышесказанное. Формальные итоги январского заседания ФРС предопределены: регулятор сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. Что касается дальнейших перспектив, то здесь сохраняется интрига, но на мой взгляд, регулятор ужесточит свою риторику (обеспокоившись ростом инфляции) и недвусмысленно даст понять, что на ближайших заседаниях (март, май) ставка останется на прежнем уровне.

Рассматривать короткие позиции по паре eur/usd целесообразно только после того, как пара снизится под уровень 1,0400 (линия Tenkan-sen D1). Первой целью южного движения выступает отметка 1,0350 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на дневном графике). Основная цель – 1,0200 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме).

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Итоги заседания ЕЦБ и их значение для евровалюты.

Сразу после заседания ФРС завершилось заседание ЕЦБ. Я говорил в предыдущем обзоре, что риторика, озвученная Пауэллом, должна была помочь доллару, но вместо этого рынок проигнорировал все сказанное главой ФРС. Сегодня

Александр Днепровский 19:39 2025-01-30 UTC+2

Итоги заседания ФРС и выводы.

Вчера вечером стали известны итоги заседания ФРС, первого заседания в этом году, которое рынок просто проигнорировал. Мне сложно понять, почему так произошло. Я лишь могу предположить, что рынок в данное

Александр Днепровский 19:37 2025-01-30 UTC+2

Почему дорожает газ?

Газ снова дорожает. Эталонный нидерландский контракт TTF сегодня вырос до 52,37 евро за мегаватт-час – это самый высокий уровень с октября 2023 года. И судя по всему, восходящая динамика сохранится

Ирина Манзенко 16:41 2025-01-30 UTC+2

EUR/USD: заседание ЕЦБ и перспективы евродоллара

После завершившихся в среду заседаний Банка Канады и ФРС, сегодня участники рынка ждут итогов заседания ЕЦБ. Широко ожидается, что ключевые процентные ставки ЕЦБ сегодня будут снижены на 0,25%, до 2,75%

Юрий Толин 13:52 2025-01-30 UTC+2

У евро кончился порох в пороховницах

Пока Дональд Трамп тянет резину с тарифами, доллар США находится под давлением. Однако евро не может воспользоваться слабостью основного конкурента, так как экономика еврозоны расти не желает, а ЕЦБ продолжает

Игорь Ковалев 13:10 2025-01-30 UTC+2

Котировки газа продолжают лететь вниз

Казалось бы, недавнее восстановление котировок газа после вчерашнего заседания Федеральной резервной системы вселило оптимизм в трейдеров, но радость быстро прошла, и уже сегодня торги открылись ниже уровня $3.268, что лишь

Максим Магдалинин 12:50 2025-01-30 UTC+2

Биткойн находит поддержку у ФРС

Лучше делать хоть что-то, чем ничего не делать. Идея стратегического резерва из биткойнов настолько захватила умы трейдеров, что нежелание Дональда Трампа говорить на эту тему после инаугурации немного расстроила биткойн

Игорь Ковалев 11:54 2025-01-30 UTC+2

EUR/USD. Вербальная эквилибристика: ястребиные итоги заседания ФРС не помогли доллару

Федрезерв США по итогам январского заседания реализовал базовый и наиболее ожидаемый сценарий, сохранив все параметры монетарной политики в прежнем виде. Данное решение было учтено в ценах (вероятность паузы составляла 97%)

Ирина Манзенко 11:22 2025-01-30 UTC+2

Нефть на развилке дорог. Какую сторону выберет актив в ближайшие дни?

Фьючерсы на нефть Brent продолжают спускаться. На котировки, в частности, давят опасения относительно возможных новых тарифов, которые Дональд Трамп может ввести в отношении Канады и Мексики. Между тем другие базовые

Анна Зотова 10:59 2025-01-30 UTC+2

USD/CAD. Сегодня быкам в паре USD/CAD не хватает уверенности

Сегодня пара USD/CAD отскочила более чем на 40 пунктов от внутридневного минимума. Тем не менее спотовые цены не демонстрируют устойчивого продолжения движения и остаются в знакомом диапазоне, который удерживался

Ирина Янина 10:10 2025-01-30 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.